داده‌های اخیر از جمله کاهش متوسط تورم کل و نوسانات کم در فلزات، نشان‌دهنده رضایت بازار در مورد افزایش مجدد تورم است، علیرغم سطوح بالای تورم تاریخی در سال‌های اخیر، هیچ حق بیمه ریسکی در قیمت دارایی‌ها برای محاسبه فشارهای تورمی بالقوه آینده وجود ندارد.
این هفته پس از انتشار دیروز PCE در ایالات متحده، تورم دوباره به رادار بازگشت، این کاهش نسبت به ماه قبل در تیتر خبرها نشان داد (اما در ظاهر تصویر نگران‌کننده‌تر بود) و به سیگنال تصویر بزرگ‌تر افزایش دوباره فشارهای تورمی اعتماد کرد.
نمادی از اینکه دارایی‌ها برای این احتمال چقدر ارزش دارند، نوسانات طلا و نقره و سایر فلزات نزدیک به پایین‌ترین سطح دهه است.
با توجه به اینکه اخیراً تورم به بالاترین حد خود رسیده است، قابل توجه است که بازار چقدر از این که مشکل تورم به پایان رسیده است، راضی شده است، معمولاً پس از شوک تورمی، یک حق بیمه ریسک در قیمت‌ها وجود دارد که برای سال‌های متمادی ادامه دارد.
زمان زیادی طول کشید و افزایش بی رحمانه نرخ پل ولکر و به دنبال آن سخنان دلفی آلن گرینسپن، تا در نهایت بازار را متقاعد کرد که حق بیمه مدت دار را به سطوح قبل از تورم بزرگ دهه 1960 بازگرداند.
امروز، بازار مبادلات ثابت پیش بینی می کند که CPI تا نیمه دوم سال جاری به 2٪ CPI بازگردد و هیچ حق بیمه ای برای تورم در بازده وجود ندارد و بازارهای پولی تمایل زیادی به انتظار نرخ های پایین تر و نه بالاتر دارند.
علاوه بر آن، نوسانات کالا کاهش یافته است، کالاها و سایر دارایی‌های واقعی از لحاظ تاریخی عملکرد خوبی در رژیم‌های تورمی داشته‌اند و نوسانات آنها نیز افزایش یافته است، اما حجم ضمنی در بسیاری از کالاها، به ویژه فلزات و به ویژه طلا و نقره، به طور طبیعی کم است.
این منعکس کننده بازاری نیست که انتظار بازگشت تورم را دارد، یا در واقع قیمت گذاری احتمال زیادی برای وقوع آن وجود ندارد، در واقع هیچ طبقه دارایی برای کاهش تورم آماده به نظر نمی رسد.
یکی از بزرگترین محرک های کاهش تورم ایالات متحده طی دو سال گذشته، نه سیاست پولی داخلی، بلکه کاهش تورم در چین بوده است، با این حال به آرامی، شاخص های اصلی فعالیت و تورم در چین شروع به افزایش می کنند، زیرا لایه هایی از محرک های مالی و پولی شروع به گاز گرفتن می کنند.
نشانه ای از اینکه چین به زودی دوباره به فشارهای قیمتی جهانی و ایالات متحده کمک مثبت خواهد کرد - و باعث قیمت گذاری مجدد در بازارها می شود - می توان در افزایش نوپای رشد واقعی پول (M1) مشاهده کرد که منجر به نوسانات طلا در سال های اخیر شده است.
لینک سایت مرجع
مالکیت معنوی مجله انرژی (energymag.ir) علامت تجاری ناشر است... سایر علائم تجاری مورد استفاده در این مقاله متعلق به دارندگان علامت تجاری مربوطه می باشد، ناشر وابسته یا مرتبط با دارندگان علامت تجاری نیست و توسط دارندگان علامت تجاری حمایت، تایید یا ایجاد نشده است، مگر اینکه خلاف آن ذکر شده باشد و هیچ ادعایی از سوی ناشر نسبت به حقوق مربوط به علائم تجاری شخص ثالث وجود ندارد.
